TUhjnbcbe - 2024/5/14 17:40:00
摘要：这家全球第二大食品公司，让巴菲特损失百亿，将复苏希望投向中国8月8日，美国食品巨头卡夫亨氏公布了今年上半财年财报。财报显示，卡夫亨氏上半年净营收为.65亿美元，同比下滑4.8%；归属普通股股东的净利润为8.45亿美元，同比下滑51.4%。消息一出，卡夫亨氏股价一度暴跌15%，市值缩水56亿美元。作为卡夫亨氏的第一大股东巴菲特，经历了周四的下跌之后，以15%的跌幅计算，持股市值蒸发13亿美元，约合人民币90亿元。数据显示，截至年年底，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司持有卡夫亨氏3.26亿股，占总股数的26.7%。这并非卡夫亨氏第一次因业绩不佳导致股价暴跌。今年2月，卡夫亨氏公布年第四季度和全年业绩，同时披露对旗下卡夫和OscarMayer两个知名品牌进行高达亿美元(约合人民币亿元)的大手笔商誉减值。受此影响，卡夫亨氏去年四季度归属普通股股东的净亏损达到.08亿美元，降幅高达.6%。当时受财报利空影响，卡夫亨氏深跌超27％至历史低价。而作为卡夫亨氏的第一大股东巴菲特，单日账面价值缩水43亿美元，加上周四暴跌，光是今年，巴菲特就在卡夫亨氏上损失了50多亿美元。公开资料显示，卡夫食品有限公司(简称卡夫)是全球第二大的食品公司，在全球个国家开展业务，是菲利普·莫里斯公司旗下的子公司之一。在全球聘用约六万多名员工。卡夫公司的四大核心产品系列为咖啡、糖果、乳制品及饮料。卡夫在超过70个国家开展业务，其产品全球个国家有售。卡夫北美及卡夫国际两个单位分别管理美国及加拿大市场，以及欧洲及发展中国家市场。美国卡夫食品公司和美国亨氏公司在年3月25日宣布，将合并成为全球第五大食品和饮料公司—卡夫亨氏公司。在世界品牌强排行榜中，卡夫排名第位。那么曾经风光无限的卡夫亨氏，为何会落得如此窘迫？时间回到年，巴菲特帮助巴西私募基金3GCapital融资，收购了亨氏集团，并将其私有化。年，双方再度合作，帮助亨氏集团以亿美元收购卡夫食品。合并后的新公司以卡夫亨氏的名称公开上市，创造了历史上最大的食品公司之一，价值超过5亿美元。但是，自该并购案以来，卡夫亨氏的品牌价值一直面临着巨大压力。这促使其展开了持续数年的激进成本管理截至年底，卡夫亨氏通过合并每年削减了17.5亿美元的开支。随着合并事宜的结束，该公司并未放松预算，而是通过仔细检查每一项支出来额外节省成本。不过，这种成本的削减并没有讨到什么好处，虽然从营业净利润来看确实有提升，但是这不是长久之计，尤其是在缩减广告开支及研发投入后，公司的营收也出现了相对应的放缓，有市场分析直接指出，卡夫亨氏此前的增长并不是靠内生增长，而是通过并购等带来的增长，属于一次性增长。瑞士信贷分析师RobertMoskow也认为，也许是卡夫亨氏在紧缩策略上走得太远，反而导致其创新能力不足，损害了品牌价值，最终导致资产减记。Moskow称：“卡夫亨氏的新领导层一直在强调增长的重要性，然而我们并没有看到任何重大产品创新、能够切实推动销售增长的迹象。在去年2月的会议上，卡夫亨氏表示其内部目标是以净销售额7%的成本进行创新，这在前任CEO领导期间曾达到9%至10%。这可能是其极端成本削减的牺牲品。”除此之外，卡夫亨氏的另一个问题还在于较高的资产负债率。如果不计商誉及无形资产占比，年上半年公司的总债务是有形资产的两倍多。为此，卡夫亨氏也在陆续出售一些业务。年卡夫亨氏宣布出售旗下加拿大天然芝士品牌CrackerBarrel和aMOOza!等，还出售了印度儿童饮料品牌Complan等；今年2月，有消息传出卡夫亨氏将出售麦斯威尔业务，8月，公司拟出售旗下Breakstones奶制品业务……但收效甚微，年上半年，卡夫亨氏的长期负债还是高达.3亿美元。困顿之际，刚接过卡夫亨氏“帅印”的全球首席执行官傅玫凯将目光投向了中国。在昨天举行的二季度分析师会议上，在谈到自己对未来的增收和公司业绩复苏的想法时，傅玫凯两次把中国市场作为了例子。傅玫凯称：“我们在中国的酱油生意很好，在广东和福建两个省处于领先地位，那是最富有省份中的两个。”傅玫凯说，酱油是一个亿美元（约合人民币亿元）的行业，每年增长8%。“我们只在两个省（占优势），还有很大的机会其它地方成长。不仅酱油，其它酱料也有很大的机会，为什么我们没有做？”他认为，这是开拓市场空白点的大好机会。此外，还有分析师提问道，对比百威英博和卡夫亨氏在产品组合方面有何相似和不同之处，以及这将对公司盈利带来什么影响。对此，傅玫凯再次搬出中国市场作为例子来回复。“我负责我们在亚洲的业务（傅玫凯曾任百威英博亚太区总裁），而中国一直是百威英博有机增长的最佳案例。”他表示，百威英博在中国成功的原因是因为该公司比任何人都更了解中国商业的未来。“我认为，把这一点与卡夫亨氏相提并论对我们至关重要。我们需要把握现在，但我们需要为未来制定战略。我们需要找到这个行业的发展方向，找到食品发展的方向，并走在其他人的前面。”傅玫凯说。