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博望财经
莫非资本市场终究不肯“放过”瑞幸咖啡？
熬过年的财务造假以及巨额诉讼赔偿，步入年的瑞幸咖啡犹如“脱胎换骨”，不仅正式完成债务重组，而且上交了一份不错的财报，股价也如过山车般从谷底再次冲了上来，但好景不长，瑞幸咖啡又陷入了“恶意营销”的舆论漩涡，同时在美国证劵交易委员会（SEC）宣布的第5批「预摘牌名单」中，瑞幸咖啡赫然出现在名单之列。
4月21日，美国证劵交易委员会宣布，将知乎、诺华家具、LOVARRA、万春医药、瑞幸咖啡、极光移动、ScientificEnergy、中国食品、ValueExchangeInternational、泽尔西西医疗集团、EntrepreneurUniverseBrightGroup、中比能源、中网载线、尚乘国际、百世集团、理想汽车和贝壳在内的17家公司列入「预摘牌名单」。值得注意的是，这已是年3月以来第五批被纳入上述名单的中概股公司。
瑞幸咖啡奇迹般“复活”的秘诀是什么？星巴克慌了吗？如今深陷舆论漩涡，是“恶意营销”还是“配置失误”？
01
复活的“诀窍”在于回归生意本质
年4月2日，瑞幸咖啡自曝22亿财务造假，股价由4月1日收盘价26.20美元/股暴跌近8成至4月2日的6.40美元/股，短短1日市值“蒸发”50亿美元，折合人民币约亿元，此后股价持续在底部徘徊，最惨淡的时候是年6月29日跌破1美元/股至0.95美元/股，彼时的市值仅2.4亿美元，截至年4月22日，瑞幸咖啡股价报收8.2美元/股，虽较低谷有极大改善，但仍较年1月“巅峰”时刻跌去逾八成。
资料来源：富途牛牛。
财务造假之后，瑞幸咖啡迎来了“至暗时刻”，也伴随着动荡和变革。
对于瑞幸咖啡而言，股价暴跌只是小事，更大的在于巨额罚款。
据平安证券研报显示，瑞幸咖啡先后受到合计约36亿元的罚款。具体来看：年9月，受到国家市场监管总局处罚万元；同年12月，与美国证劵交易委员会达成和解，同意支付1.8亿美元罚款；次年9月，与美国集体诉讼的原告代表签署了1.亿美元的和解意向书；10月就股东集体诉讼达成1.75亿美元的和解协议。
资料来源：平安证券研报。
“暴雷”之后，瑞幸咖啡经营层和股东层均迎来大改。年4月，陆正耀及其管理团队股权质押违约，法院判决由KPMG代表全体债权方托管清算，次月董事会任命郭谨一为代理CEO，2个月后正式接替陆正耀成为瑞幸咖啡新的董事长兼CEO。大股东大钲资本通过逐步收购股权“清扫”陆正耀一派，在年1月完成对KPMG托管3.83亿股股份收购后，大钲资本持有瑞幸咖啡超过50%投票权，成为控股股东。
而瑞幸咖啡真正意义上与造假“分手”是在完成金融债务重组。
4月11日，瑞幸咖啡宣布，“公司完成了金融债务重组，走完了《破产法》第15章的程序；公司在任何司法管辖区不再受到破产或破产程序的约束。同时，瑞幸咖啡已经全面解决历史遗留问题，回归正常公司状态。”
对此，郭谨一表示，“今天标志着瑞幸咖啡的新开始”。
资料来源：瑞幸咖啡
