年9月7日佳禾食品（）发布公告称：德邦证券王卓群、东海基金杨恒、西部利得潘宇、五地投资姚梦晓、玖歌投资郭飞、万霁资产李阳、龙龟投资陶维宏、上海玖鹏中心王语加于年8月26日调研我司，本次调研由董事、副总经理张建文,财务总监沈学良,副总经理徐伟东,董事梅华,董事会秘书柳新仁,证券事务代表郜忠兰负责接待。
本次调研主要内容：
一、公司向参会人员简要介绍公司情况
二、互动交流环节Q:今年上半年收入增速50%左右,同比到19年的增速情况,去掉疫情的影响增长的情况如何?A:感谢您的提问。公司年上半年相比19年同期营业收入增长超过40%。Q:请问公司是如何做大的?A:感谢您的提问。公司非常注重新客户的开发,我们的策略是绑定大客户、开发小客户,两手都要抓。客户获取方面,公司每年会举办食品配料相关展会,公司市场部会寻求相关合作,另外,茶饮类有两个特点,一个是发展迅猛,一个是此消彼长变化频繁,我们会看今年哪个品牌成长得较快,就会去争取合作,趋势性的东西还是能看出来,特别是头部的,比如奈雪、喜茶、Coco,我们头部品牌的前十名能争取到七八名,实现头部品牌的大部分覆盖,这种客户本身具有号召力,特别是成长中的、发展很快的品牌。Q:公司整体毛利率的按业务分拆(植脂末、咖啡)情况?A:感谢您的提问。毛利率主要是受原材料价格波动影响,整个产业可能也会受到季节影响,净利率水平会跟着原材料成本走,原材料价格上涨是影响公司利润的因素之一。今年上半年公司的主要原材料成本大涨,导致公司毛利率下降。植脂末的毛利率低于20%,咖啡产品的结构也在变化,目前有速溶咖啡粉、三合一咖啡饮料、冷萃咖啡液、烘焙咖啡豆、研磨咖啡粉以及咖啡浓缩液、冻干咖啡等产品。从半年报数据来说,目前咖啡收入占比在逐步提升,产能利用率也逐步在提升。从产品上来看,不同咖啡产品的的毛利率有所不同,通常在15%-50%不等。Q:上半年研发费用有比较大的支出,下半年我们的研发费用也会既然保持同比比较高的水平吗?A:感谢您的提问。公司的研发投入近几年会持续的增加,大家可以看到公司新产品的出现,包括全新产品的出现对未来的销售或者整个产品的结构会产生比较大的影响,特别是公司目前开发餐饮配料的研发投入也比较多。部分产品对公司意义较大,比如公司通过工艺和配方做成无菌罐装的即食冻,推出后收到不少客户的青睐。虽然整个销售收入占总量的比例不大,但预期较好。另外我们对植物基做了不少的人员储备和产品开发,随着市场,特别是全球市场对植物基产品的看好,公司对产品的投入也会加大。除了液态奶,公司其他的植物基产品都在研发之中。从公司的战略角度出发,预计未来的投入会越来越大,无论是人员投入还是设备投入。研发投入会加大,公司下半年的投入力度可能会更大一点。Q:我们原料成本有没有几年的规划,考虑到后面如果还在高位?还是我们会随行就市?如果未来1-2年材料维持在比较高的水位,我们有想过采取其他的方法吗?在手段或者技术上。A:感谢您的提问。植脂末涉及到的大宗原材料有淀粉、乳粉、油脂等,所以对我们产品的毛利、净利影响非常大。公司的策略会紧紧围绕茶饮市场做产品。比如说咖啡产品,植物基系列产品、燕麦奶产品,未来都是分散公司高成本的方式。公司经营层面已经在做策略性的调整,我们希望投资者以一个全新的视角看公司,除了植脂末以外我们还会做咖啡、植物基、燕麦奶等产品。未来的趋势看消费品企业的能力是产品能力。Q:请问目前产能释放的节奏是什么样的?可不可以做一下分析?新增的产能目前市场的拓展、新客户的情况怎么消化这部分的新增产能?A:感谢您的提问。随着公司的产线建设,在市场需求下公司产能利用率是逐步爬坡式的增长。首先,从公司公布的经营业绩数据上也可以看到,餐饮连锁是一个高速成长的渠道,公司会继续大力开拓茶饮市场的客户。其次,植脂末作为粉末油脂的一种,通常用于制作饮料、烘焙等食品。但随着行业的发展,粉末油脂的应用场景不断深化。Q:粉末油脂具体有哪些产品、形态和应用场景?A:感谢您的提问。植脂末作为粉末油脂的一种,通常用于制作饮料、烘焙等食品,近年来,其应用场景在不断深化,如亚麻籽油粉、葵花籽油粉、藻油粉等粉末植物油脂,通过科学的配方设计,已作为婴幼儿配方食品、膳食补充食品、特殊医学用途食品等的调配,用于提供人体必需脂肪酸、不饱和脂肪酸等的补充,以及α-亚麻酸、DHA等功能性成分。公司目前开发出诸如葵花籽油粉、亚麻籽油粉、中碳链脂肪酸(MCT)粉末油脂、零糖、低糖等粉末植物油脂产品等粉末植物油脂产品,我们通过丰富产品的结构,来提升产品附加值。Q:奶茶客户购买什么产品?A:感谢您的提问。除了传统的植脂末之外,咖啡系列产品、植物基产品(椰浆、燕麦浆)、奶基底、晶花奶油、糖浆、创新小料即食冻类等都在采购的清单内。Q:新品系列里有哪些潜在的大客户?A:感谢您的提问。"茶百道"、"瑞幸"、"喜茶"、"奈雪の茶"、"Seesaw"、"连咖啡"、"海底捞"等诸多茶饮及餐饮品牌客户。Q:植脂末想更换供应商的难度?A:感谢您的提问。公司的客户与我们有长期的合作基础,已经形成的一定的粘性。植脂末产品的市场竞争主要体现在企业能否持续保持产品品质及技术优势并适时推出快速响应市场风味需求的高性价比新产品。公司自设立以来,十分重视研发和自主创新,并在此基础上拥有了一系列自主知识产权及核心技术及商业秘密,特别是在植脂末等产品领域形成了独特配方及先进工艺,成为公司持续发展的重要保障。公司针对不同下游应用的各类客户研发定制化的植脂末产品,以满足客户及市场差异化的需求。Q:公司之前在业绩预告里也有提到,我们会随着新签的订单,会把价格上涨,以及下游客户也会做一些调整,这个情况目前来看进展如何?调整的力度或者新订单的变化情况怎么样?A:感谢您的提问。上半年我们相应的调价措施一直在推行,大部分客户已经经过调价了。今年主要的策略是保证收入高增长,稳固行业龙头地位,所以我们的调价措施不会随着原料价格的增长把涨价的压力全部转嫁到客户层面,客户的价格调整是一个缓慢的过程,整个幅度不会像原材料价格变动那么剧烈,总体还是以平稳为主。Q:下游客户门店扩张速度?A:感谢您的提问。公司招股书披露公司连锁客户超过家的超过5家;今年中报披露超过家的连锁客户超过9家。Q:半年报里提到我们合作的头部品牌,方便介绍一下大概合作的方式吗?比如说我们签订的合同时长,大概有哪些品类能不能方便介绍一下进展和细节?A:感谢您的提问。我们跟客户的合作基本是长期的,而且是菜单的合作,但涉及到菜单的信息和客户信息的保密,都有和客户签保密协议的,目前不太方便透露,我们跟头部有比较密切的合作。后期其他合作情况可以
